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Compilado
por: Marcelo De Negri Xavier
TÁBUA
DE MORTALIDADE - Tabela usada no cálculo atuarial de planos de previdência
e seguros de vida, que apresenta para um determinado número de indivíduos
a sua probabilidade de morte ou sobrevida em várias idades.
Quanto
mais recente for a tábua de mortalidade, maior é a expectativa
de vida da população. Portanto, para um mesmo indivíduo,
a mudança para uma tábua mais nova implicaria na necessidade
de se aumentar o valor das contribuições para se manter o
valor dos benefícios a serem resgatados.
TÁBUA
DE SOBREVIVÊNCIA - Funciona de maneira semelhante a tábua
de mortalidade básica, mas com as margens de segurança (carregamento
de segurança) empregadas em sentido oposto ao da tábua de
seguros para os casos de morte.
Assim
sendo, a tábua de sobrevivência superestima a duração
da vida dos expostos ao risco. Um exemplo de Tábua de Sobrevivência
utilizada no Brasil (também para casos de morte) é a AT-49
(Annuity Table for 1949).
TARIFA
POR EXTRATO - Termo usado na indústria de cartão de crédito
e se refere à uma taxa cobrada pelas operadoras de cartão
pelo envio do extrato, alegando como justificativa que incorre em gastos
de envio, confeccção e compensação do extrato.
TAXA
DE ADMINISTRAÇÃO - Uma das formas de remuneração
do gestor pela administração dos recursos do fundo de investimento,
que também incide sobre os rendimentos dos planos de previdência
do tipo PGBL, VGBL, etc.
A
taxa é cobrada sobre o valor aplicado, sendo apropriada diariamente
e cobrada mensalmente. O valor da cota do fundo já vem descontado
da taxa de administração e o percentual informado no regulamento
é anual. Assim se o regulamento disser que a taxa é de 2%,
esta é a taxa anual. O valor da taxa varia com o perfil do fundo
de investimento.
Termo
também usado na indústria de cartões que é
cobrada pelas administradoras por cada operação com o cartão.
TAXA
DE CARREGAMENTO - Ver carregamento.
TAXA
DE CUSTÓDIA - Nome dado à taxa cobrada por um custodiante,
em geral um banco ou corretora de valores mobiliários, pela manutenção
das ações ou outros valores mobiliários de seus clientes.
Quando o investidor compra uma ação ou outro ativo no mercado
ele acaba não recebendo o título representativo, que fica
sob a custódia do custodiante, que, por este serviço, cobra
a taxa de custódia.
TAXA
DE DESCONTO - Termo usado para definir a taxa usada para descontar uma
série de fluxos futuros de caixa, de forma a obter o valor presente
destes fluxos.
TAXA
DE DISTRIBUIÇÃO DE DIVIDENDOS - Indicador de análise
financeira que denomina a porcentagem do lucro líquido da empresa
paga aos acionistas na forma de dividendos. Em geral, empresas em crescimento
tendem a reinvestir grande parte do seu lucro líquido e, portanto,
apresentam um índice mais baixo que empresas já estabelecidas.
TAXA
DE JURO - Remuneração que o tomador de um empréstimo
deve pagar ao proprietário do capital emprestado. Pode ser definida,
portanto, como a remuneração do capital. Uma taxa de juro,
quando eficiente, deve remunerar:
-
O risco envolvido no investimento. De investimentos mais arriscados deve-se
exigir taxas de juros proporcionalmente maiores;
-
As expectativas inflacionárias, que representam a perda do poder
aquisitivo;
-
Compensação pela não aplicação do dinheiro
em outro investimento;
-
Os diversos custos administrativos envolvidos na operação.
TAXA
DE PERFORMANCE - Além da taxa de administração, alguns
gestores também cobram um taxa pelo seu desempenho, ou performance,
que é cobrada sobre a parcela da rentabilidade do fundo que excede
a variação de um índice pré-determinado (benchmark).
Os períodos de cálculo da taxa de perfomance variam de acordo
com o tipo do fundo.
TAXA
DE RETENÇÃO - Indicador de análise financeira que
mede a capacidade que uma empresa tem de garantir o crescimento sustentado
de suas atividades sem ter que levantar novos empréstimos. Em outras
palavras, expressa a porcentagem do lucro líquido da empresa que
não é paga aos acionistas na forma de proventos. Exatamente
por isto a soma da taxa de retenção de lucro e taxa de distribuição
de dividendos deve ser igual a 1, quando expressas em percentual.
Em
geral, empresas em fase de crescimento ou com baixo grau de capitalização
tendem a ter uma taxa alta de retenção. Contudo, um número
cada vez maior de empresas está aumentando a sua taxa de retenção
de forma a manter uma estrutura de capital suficientemente flexível
para aproveitar possíveis oportunidades de crescimento (aquisição,
fusão etc) que venham a surgir. Também conhecida como taxa
de retenção de lucro.
TAXA
DE RETENÇÃO DE LUCRO - Indicador de análise financeira
que mede a capacidade que uma empresa tem de garantir o crescimento sustentado
de suas atividades sem ter que levantar novos empréstimos. A soma
da taxa de retenção de lucro e taxa de distribuição
de dividendos deve ser igual a 1, quando expressas em percentual.
TAXA
EFETIVA - Termo usado, em geral, para se referir à alíquota
final de imposto cobrada sobre um determinado resultado, depois de ajustado
o imposto a pagar dos possíveis abatimentos permitidos por lei.
Assim sendo, uma empresa pode ter uma alíquota de imposto de renda
de 30%, mas depois de ajustar seu resultado antes de imposto para todas
as deduções ou reversões, é possível
que acabe pagando um percentual menor do que 30% sobre seu resultado antes
de imposto. Este percentual é conhecido como taxa efetiva.
TAXA
INTERNA DE RETORNO - Usada na análise de investimentos, a taxa interna
de retorno (TIR) nada mais é do que a taxa de retorno de um projeto.
A TIR é a taxa de desconto que faz com que o valor atual do projeto
seja zero. Um projeto é atrativo quando sua TIR for maior do que
o custo de capital do projeto, e vice-versa.
TAXA
LÍQUIDA - Termo que se refere à rentabilidade final de uma
determinada aplicação, depois de descontadas as taxas e os
impostos necessários. Assim, se uma aplicação rende
2% ao mês e a alíquota do IR é de 20%, então
sua taxa líquida será de 1,6%.
TAXA
LIVRE DE RISCO - Essa taxa é utilizada como referência para
análise de risco relativo, ou seja, é a taxa que utilizamos
para calcular o retorno relativo do ativo financeiro. No Brasil a taxa
livre de risco adotada é em geral o CDI.
TAXA
OVER - Remanescente da época hiper-inflacionária, trata-se
de uma metodologia de cálculo de taxa de juros usada somente no
Brasil, que é usada como referência para empréstimos
entre bancos.
TAXA
REFERENCIAL (TR) - Ver em TR.
TAXAS
DE REMUNERAÇÃO - O gestor do fundo de investimento é
remunerado através da cobrança de duas taxas (administração
e performance), que são descontadas diretamente do valor da cota
do fundo. Estas duas taxas são denominadas taxas de remuneração
e são pagas pelos investidores aos gestores de recursos em troca
da sua capacidade enquanto gestor.
TBF
- Sigla usada para denominar a Taxa Básica Financeira, que foi criada
com o intuito de alongar o perfil de aplicações em títulos,
através da oferta de uma taxa superior à TR. É calculada
da mesma forma que a TR, mas não se aplica o redutor.
TDA
- TÍTULO DE DÍVIDA AGRÁRIA - Título de responsabilidade
do Tesouro Nacional emitido para a promoção da reforma agrária,
que é emitido de forma escritural na Cetip e cuja rentabilidade
é pós-fixada e indexada à variação da
TR.
TED
- Sigla para Transferência Eletrônica Disponível, que
foi introduzida com a entrada em vigor do novo Sistema de pagamentos Brasileiro,
em abril de 2002. A grande vantagem da TED reside na sua agilidade e rapidez,
pois como é processada pela Câmara Interbancária de
Pagamentos (CIP), ou pelo próprio Banco Central (BC), os recursos
estão disponíveis assim que o banco destinatários
for informado da transferência.
Em
contrapartida, os DOCs (Documento de Operação de Crédito)
passam pelo Serviço de Compensação de Cheques e outros
Papéis (Compe), de forma que os recursos só estão
disponíveis depois de um dia útil. O piso da TED atualmente
é de R$ 5mil, para transações abaixo desse valor ainda
é preciso usar DOC.
TELEMARKETING
- Termo que vem do inglês e engloba um conjunto de estratégias
de divulgação e vendas de produtos e serviços pelo
telefone. O telemarketing pode ser ativo e receptivo, sendo que no telemarketing
ativo, o vendedor do produto ou serviço entra em contato com o cliente
para oferecer-lhe algo, enquanto no telemarketing receptivo limita-se ao
recebimento de ligações, e é feito normalmente por
meio de números 0800.
TENDÊNCIA
- Termo usado no mercado financeiro para se referir a um movimento consistente
e ordenado do preço de um ativo, representando uma mudança
nas expectativas dos investidores. Um dos princípios da análise
técnica afirma que os preços movem-se em tendências,
e as tendências persistem.
Bastante
usado também para identificar qual será o movimento de alguns
indicadores econômicos, como por exemplo, os de inflação,
ou simplesmente as taxas de juros, entre outros.
TERCEIRIZAÇÃO
- Forma de transferir para outras empresas a realização de
tarefas e/ou serviços, ou a fabricação de produtos
de que uma empresa necessita.
TIMING
- Termo usado com freqüência no mercado financeiro para se referir
ao momento mais indicado para realizar uma determinada transação
financeira, que pode ser comprar ou resgatar um título.
TITULAR
- 1. Em seguros. Denomina a pessoa física (ou jurídica) proprietária
do título, a quem devem ser pagos os benefícios garantidos
nas condições gerais do plano. O titular também pode
ser o próprio subscritor, ou então pode ser outra pessoa
por ele indicada.
2.
Em opções. Pessoa física (ou jurídica) que
tem o direito de exercer ou negociar uma opção.
TÍTULO
PATRIMONIAL DA BOLSA - Desde que autorizada pelo Banco Central do Brasil,
no qual deverá previamente se registrar, a sociedade corretora deverá
adquirir um título patrimonial da bolsa de valores em que desejar
ingressar como membro.
TÍTULOS
DE CAPITALIZAÇÃO - Também conhecidos como planos de
capitalização, esses títulos não devem ser
vistos como uma forma de investimento propriamente dita, mas como uma poupança
programada, seu grande atrativo está nos sorteios mensais.
Entretanto,
para quem pretende deixar o dinheiro aplicado por pouco tempo, o melhor
é optar pela poupança, visto que saques antes do final do
prazo de investimento implicam em desconto do valor a ser resgatado.
O
dinheiro que você investe no título de capitalização
é dividido em duas partes, uma vai para a conta de investimento
que é corrigida com base na poupança e outra paga a taxa
de carregamento, que é utilizada para financiar as quantias sorteadas.
A taxa de carregamento varia muito entre instituições, mas
sempre deve estar explícita no contrato.
TÍTULOS
DE DÍVIDA EXTERNA - Títulos de dívida pública
colocados no mercado internacional, em geral denominados em moeda estrangeira.
Existem vários títulos de dívida externa, dentre os
quais os Bradies e os bônus globais são os mais conhecidos.
TÍTULOS
DE DÍVIDA PÚBLICA - Termo que denomina os títulos
financeiros com variadas taxas de juros, métodos de atualização
monetária e prazos de vencimento, que são utilizados como
instrumentos de endividamento interno e externo.
TÍTULOS
E VALORES - Conta de ativo do balanço patrimonial de uma empresa
que engloba a soma de todos os seus investimentos em títulos e valores
mobiliários, independente de se tratar de títulos para retorno
próprio (carteira própria), vinculados ao Banco Central ou
a compromissos de recompra. Em geral, o valor incluído no balanço
patrimonial da empresa já inclui deduções das provisões
para possíveis desvalorizações desses títulos.
TÍTULOS
PÓS-FIXADOS - Os títulos pós-fixados funcionam de
forma diferente. Quando você investe em um pós-fixado você
saberá o quanto irá receber somente no final da aplicação
. Isso ocorre porque o rendimento é determinado pela variação
de um certo índice mais uma taxa de juros determinada no início.
Vamos
assumir, por exemplo, um título que rende a variação
da inflação pelo IGP-M mais uma taxa de juros pré-determinada
(digamos 6%). Se a inflação for 7%, a taxa bruta (excluindo
impostos) será de 13%, porém se a inflação
for de 9%, a taxa bruta será 15%.
TÍTULOS
PRÉ-FIXADOS - São aqueles cuja remuneração
é determinada no momento da aplicação. Assim quando
o gerente do seu banco lhe oferece um CDB pré-fixado de 30 dias
rendendo 18%, isto significa que você já sabe o quanto receberá
dentro de um ano - o valor investido mais juros pelo período (30
dias) em que o dinheiro foi investido. A mais conhecida forma de investimento
pré-fixada no Brasil é a caderneta de poupança
TÍTULOS
PRIVADOS - Todos os títulos de renda fixa, que são emitidos
por bancos e empresas são conhecidos como títulos de dívida
privada, ou títulos privados. De maneira geral, as aplicações
em renda fixa podem ser organizadas de acordo com seus emissores.
Existem
basicamente três emissores de títulos de renda fixa, que são:
o
Governo (LTNs, NTNs, etc.);
os
bancos (CDBs, RDBs, letras hipotecárias, letras cambiais);
as
empresas (debêntures, commercial papers)
TÍTULOS
PÚBLICOS - Assim como as empresas e os bancos, os governos federal,
estadual e municipal precisam de dinheiro para financiar suas obras e cobrir
suas despesas. Os títulos emitidos por estas entidades são
chamados de títulos de dívida pública e podem ser
pré ou pós-fixados.
No
caso do Governo federal, os títulos também podem ser emitidos
com intuito de sinalizar política monetária, como aconteceu
nos últimos meses com o Governo, emitindo títulos cambiais
para controlar a alta do dólar.
TJLP
- TAXA DE JUROS DE LONGO PRAZO - A TJLP foi criada em dezembro de 1994
com a finalidade de estimular os investimentos nos setores de infra-estrutura
e consumo. Ela remunera três fundos compulsórios, o PIS/PSEP,
o FAT e o Funda de Marinha Mercante. Em 1995 a TJLP passou a incidir sobre
os financiamentos concedidos pelo BNDES, como Finame, Finem e BNDES automático.
Ela é válida para empréstimos de longo prazo, apesar
de seu custo ser variável, ela permanece fixa a cada trimestre civil.
A
metodologia de cálculo da TJLP foi alterada várias vezes,
mas desde setembro/99, passou a ser calculada com base na inflação
média pró-rata prevista para os próximos 12 meses,
dentro do conceito de metas de inflação, acrescido de um
prêmio de risco.
TMS
- TAXA MÉDIA SELIC - Sigla usada para determinar a taxa média
ajustada dos financiamentos diários apurados no SELIC, praticada
nas operações compromissadas por um dia, tendo como lastro
títulos públicos federais, estaduais e municipais negociados
no mercado secundário.
TP
- TABELA PRICE - A tabela price é um dos tipos de amortização
utilizado em financiamentos imobiliários, os outros sendo SAC e
SACRE. Nesse sistema é a parcela (amortização + juros)
que é constante, de forma que ao contrário do SAC, o saldo
devedor não se reduz desde o início do financiamento, mas
apenas do meio para o final do contrato.
TR
- TAXA REFERENCIAL DE JUROS - Criada em fevereiro de 1991, a taxa referencial
serve como uma referência para o juro praticado no mercado financeiro.
Sua fórmula já foi modificada diversas vezes, mas nos últimos
anos é determinada em função da taxa média
oferecida, por cerca de 30 instituições, nos CDBs pré-fixados,
excluindo-se a taxa mais baixa e a mais alta. A TR é usada para
definir o rendimento do SFH (Sistema Financeiro de Habitação)
e da Caderneta de Poupança, sendo que este último é
determinado como sendo igual à variação da TR+0,5%
ao mês.
TRADE
BALANCE - O Departamento de Comércio dos EUA divulga mensalmente
relatório contendo o resultado final da balança comercial,
ou seja, valor das exportações menos importações
dos EUA num período pré-determinado. Esse índice é
importante, pois é bastante acompanhado pelo mercado, muitas vezes
afetando a cotação do dólar frente às demais
moedas internacionais.
TRADING
POST - Sistema de negociações contínuas realizadas
por meio de postos de negociações, cujo objetivo é
dar homogeneidade aos trabalhos, em função da quantidade
de negócios. Desta forma, permite a distribuição uniforme
do fluxo de operações pelo recinto (sala de negociações).
TRANSAÇÕES
CORRENTES - Termo usado em economia e que determina a soma do resultado
da balança comercial (que inclui exportações e importações
de bens) e a balança de serviços (que inclui as chamadas
mercadorias invisíveis, como turismo, seguro, etc).
O
saldo em transações correntes é, desta forma, um importante
indicador das relações comerciais de um país com o
resto do mundo.
TRANSFERÊNCIA
- Direito do segurado de pedir, durante o período de diferimento,
para que a seguradora transfira, parcial ou totalmente, dos recursos da
Provisão Matemática de Benefícios a Conceder.
TRANSFERÊNCIAS
UNILATERAIS - Termo usado para determinar um dos componentes da balança
de pagamentos de um país, que inclui os valores ingressados no país
através de doações, heranças, etc.
TREASURIES
(TÍTULOS DO TESOURO NORTE-AMERICANO) - Obrigações
de dívida negociáveis do governo norte-americano que são
emitidas com vários prazos. Podemos dividir os Tresuries em três
grupos, de acordo com o prazo: Treasury Bills (até um ano),Treasury
Notes (de um a dez anos) e Treasury Bonds (dez anos ou de prazo mais longo).
Os Treasuries são considerados dentre os investimentos mais seguros
do mundo, e são constantemente usados como referência para
outros investimentos.
TREASURY
BILL - Obrigações de dívida do governo americano de
curto prazo, com prazo de um ano, ou menos, e emitidas com desconto sobre
o seu valor de face. A compra e venda de Treasury Bills é o principal
instrumento que o Fed, banco central norte-americano, usa para regular
a oferta de moeda da economia. Muitos empréstimos de juros variáveis
e hipotecas têm as suas taxas de juros em linha com essas obrigações.
TREASURY
BOND - Obrigações de dívida de longo prazo do governo
norte-americano (pelo menos 10 anos), que são emitidas através
do sistema de leilão em datas determinadas, e que normalmente efetuam
pagamento de cupom semestral e têm preço de emissão
próximo ao par (100). O prazo mais comum é o de 10 anos.
TREASURY
BOND DE 30 ANOS - Obrigações de dívida de longo prazo
(30 anos), emitidas pelo governo norte-americano. Também conhecido
no mercado internacional como "Long Bond".
TREASURY
BUDGET - O Departamento do Tesouro dos Estados Unidos divulga mensalmente
relatório sobre resultado fiscal, ou necessidades de financiamento,
do Governo Federal dos EUA.
Dessa
forma, esse relatório mede o resultado entre receitas totais, incluindo
impostos e outras receitas, e despesas totais, incluindo gastos correntes
e despesas de juros, entre outras.
TREASURY
NOTE - Obrigações de dívida do governo norte-americano
com prazo entre um e dez anos, que são emitidas através do
sistema de leilão em datas determinadas, normalmente com pagamento
de coupon semestral e preço de emissão próximo ao
par (100). Os prazos mais comuns são 2 e 5 anos.
TRIBUTO
- Termo que se refere a uma receita instituída pela União,
pelos Estados, Distrito Federal e Municípios, que inclui impostos,
taxas e contribuições de melhoria, nos termos da Constituição
e das leis vigentes em matéria financeira.
A
Constituição de 1988 colocou as contribuições
sob o mesmo regime constitucional dos tributos em geral, sobre as quais
são aplicadas as normas gerais de legislação tributária,
assim como os princípios da legalidade, da irretroatividade e da
anterioridade.
TURNOVER
- Indicador fundamentalista que mede o grau de liquidez das ações
de uma empresa no mercado. Expressa a relação entre a média
de volume diário negociado no último mês e o free float
da empresa, ambos medidos em números de ações.
Free
float é definido como a porcentagem do capital numa empresa que
não se encontra em mãos de acionistas estratégicos
(com participação superior a 5% do capital total da empresa).
Assim a fórmula de cálculo do indicador é:
Turnover
= Volume Médio Diário (30 dias)/ Free float (em número
de ações)
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